1.冷板式仍为干流，浸没式液冷需冷却液降本驱动。冷板式液冷技能对服务器结构改动需求较小，因而除定制冷板需求必定本钱外，在可维护性+空间利用率+兼容性方面均具有较强优势。浸没式液冷现在首要存在冷却液物性要求高、服务器定制化程度高、与现有基础设施系统不兼容、生态不完善等问题，从冷却液来看，冷板式冷却液现选用乙二醇+水计划居多。浸没式计划中，冷却液能够占到浸没式液冷约60%的价值量。氟化冷却液因为热功能较好，为场景首选，但现在价格仍需求降本驱动，测算2026年整体液冷商场规模为210.4亿元。

  2.GPU机架功率不断的进步，液冷成为散热必选：2024年英伟达发布的B系列单机柜功率高达130-250kW，只要液冷能处理散热问题。一起，未来行将推出的Rubin系列芯片，机柜功耗会继续提升至1000kW以上，必定要选用浸没式液冷才干处理散热问题。未来会有多种液冷方法：1）单相冷板；2）两相冷板；3）单相浸没；4）两相浸没；5）混合液冷等多种计划。现在现已选用单相冷板技能，正在测验两相冷板式液冷技能。

  3.2025年估计冷板式液冷首先放量。当时液冷浸透率仍旧较低，但咱们估计随海外GB200、GB300放量，国内910C等更先进大规模出货，冷板式液冷商场有望迎来敏捷添加。测算2028年我国冷板式液冷商场有望到达253亿元。

  4.浸没式液冷有望迎来时机。估计下一代Rubin系列芯片有望选用浸没式液冷。浸没式液冷中冷却液价值量占比挨近60%，世界巨子3M停产叠加本钱操控，国产冷却液有望迎来大机会。测算2028年我国浸没式液冷商场空间有望到达729亿元。

  主张重视：1）冷板式液冷：英维克、申菱环境、高澜股份等；2）浸没式液冷：八亿时空、巨化股份等。

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